Analiz | Milyarder Issa Brothers’ın EG Satmak İçin Mükemmel Şansı Var


Makale işlemleri yüklenirken yer tutucu

Kanadalı market işletmecisi Alimentation Couche-Tard Inc., EG Group Ltd. ile görüşüyor. Akaryakıt perakendecisinin sahipleri – milyarder kardeşler Mohsin ve Zuber Issa ve özel sermaye grubu TDR Capital – şimdi satmak akıllıca olur.

Dow Jones Cuma günü bildirdiğine göre, Couche-Tard ve EG, EG’ye borç dahil yaklaşık 16 milyar dolar değerinde bir anlaşma teklifinde bulundular.

İki grubu bir araya getirmek, yaklaşık 47 milyar dolarlık piyasa değeri olan Couche-Tard için mantıklı. Geçen yıl Fransız hipermarket işletmecisi Carrefour SA ile görüşmelerde bulunan şirket, büyük bir anlaşmanın peşindeydi. Şirket ABD ve Kanada’da güçlü, ancak EG, İngiltere, kıta Avrupası ve Avustralya’da benzin istasyonları getirecek. EG’nin şu anda ABD’de önemli bir ayak izi olmasına rağmen, herhangi bir rekabet sorunu yönetilebilir olmalıdır.

Issas ve TDR için bir anlaşma daha da iyi olurdu. Bir dizi satın alma işleminden sonra, 31 Aralık 2020’ye kadar olan yılda 21,5 milyar dolarlık satış gerçekleştiren EG’nin, 2020’nin sonunda 9 milyar dolarlık net borcu vardı. 1,8 milyar dolarlık kira borcu ekleyin ve bu 10 milyar dolardan fazla. net borçlanmalar.

Faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi kazançlar 2019’da 1 milyar doların biraz üzerindeyken 2020’de 1,4 milyar dolara yükselmesine ve grubun yaklaşık 5 milyar dolarlık mülk, tesis ve ekipman varlığına sahip olmasına rağmen, net borç hala Ebitda’nın 7,5 katıydı. Ebitda’nın üç katı kaldıraç, genellikle yatırımcıların gergin olduğu noktadır.

İngiliz perakende kıdemli Stuart Rose tarafından yönetilen EG, çok az acil yeniden finansman riskine sahip, ancak bir çıkış, daha yüksek bir faiz oranı ortamından gelen baskıyı azaltacaktır. Kıta Avrupası’na olan güveni sarsabilecek ve bölgeye gelen ziyaretçileri caydırabilecek İngiltere’deki yaşam pahalılığı krizi ve Ukrayna’daki savaş nedeniyle Avrupalı ​​tüketicinin arka planı da kararıyor.

Bu arada, yüksek petrol fiyatları benzin istasyonu operatörlerinin kasasını artırıyor. Bu, Issa kardeşlerin ve TDR’nin holdinglerinden bir miktar değer elde etmelerini sağlayan bir kombinasyona girmek veya satmak için iyi bir zaman olabilir.

EG’yi boşaltmak aynı zamanda Asda’ya yatırım yapmak için daha fazla ateş gücü sağlayacak ve gıda perakende sektörü daha rekabetçi hale gelirse pazar payını koruyacaktır. EG Group’un bir parçası olmayan Asda’nın satın alınmasını yaklaşık 4 milyar pound (5 milyar $) borçla finanse ettiler.

Asda doğrudan süpermarket sektöründe rekabet etmektedir. Daha odaklı yönetim ve finansal kaynaklarla, İngiltere’nin en büyük bakkalı Tesco Plc, bir fiyat savaşı başlatmaya ve müşterileri daha ucuz tekliflerle cezbetmeye karar verirse, daha çevik yanıt verebilirdi. Ve gıda fiyatları arttıkça alışveriş yapanların geri döndüğü Alman indirimciler Aldi ve Lidl ile daha iyi rekabet edebilir.

Asda ayrıca Walgreens Boots Alliance Inc tarafından satışa sunulan Boots için bir teklif araştırıyor. Yaklaşık 5 milyar sterlinlik bir fiyat etiketi ile cadde eczane zinciri büyük bir satın alma olacaktır ve muhtemelen daha fazla borç finansmanına ihtiyaç duyacaktır. . Ayrıca mağazalarında önemli yatırımlar gerektirecektir.

EG satmak, Asda’nın EG’nin benzin istasyonlarındaki daha küçük marketlere genişlemesini veya Leon kafeleri veya KFC ve Starbucks bayilikleri gibi EG’nin gıda imtiyazlarını mevcut marketlerine koymasını engellemez.

Issa kardeşler ve TDR, Ekim 2020’de Asda’nın büyük bölümünü satın almaya karar verdiklerinde, perakendedeki en zeki adamlar mı olacaklar yoksa finansal ve operasyonel bir baş ağrısıyla mı karşılaşacakları net değildi.

EG’den değer elde etmek için bir anlaşma kesin değildir, ancak gerçekleşseydi, başarılı bir Asda sonucu çok daha olası hale gelirdi.

Bloomberg Opinion’dan Daha Fazlası:

• Adler, Alman Sermaye Piyasaları İçin Bir Başka Güzel Karmaşa: Chris Bryant

• Old Boys Club Yenilgiye Girerken İtalya İçin Büyük Bir Galibiyet: Rachel Sanderson

• Büyük Bir Zam Almak İçin Yeni Bir İşe İhtiyacınız Yok: Alexis Leondis

Bu sütun mutlaka yayın kurulunun veya Bloomberg LP’nin ve sahiplerinin görüşlerini yansıtmaz.

Andrea Felsted, tüketici ve perakende sektörlerini kapsayan bir Bloomberg Opinion köşe yazarıdır. Daha önce Financial Times’da çalıştı.

Bunun gibi daha fazla hikaye mevcut bloomberg.com/opinion


Kaynak : https://worldnewsera.com/news/entrepreneurs/analysis-the-billionaire-issa-brothers-have-the-perfect-chance-to-sell-eg/

Yorum yapın