Kripto Dünyasının Bu Belirsiz Köşesi Neden Panik İçinde Yatırımcılara Sahiptir?


Bu hafta, popüler bir sözde algo madeni para çökerek sadece birkaç gün içinde milyarlarca dolarlık değeri sildi.

TerraUSD olarak adlandırılan madeni para, değerini sonsuza kadar 1 dolarda tutmak için tasarlandı, amin. Bunun yerine, bir miktar toparlanmadan önce Çarşamba günü 23 sente kadar düştü. Perşembe günü erken saatlerde 60 sent civarındaydı.

Tartışmalı kripto ürününü eleştirenler için bu bir “imparatorun kıyafeti yok” anıdır. Ya da daha karamsar bir şekilde, bir Lehman Brothers anı.

Kripto piyasasının bu köşesinde neler olup bittiğini anlamak için, bu yeni moda yatırım ürünlerinin ne olduğunu ve nasıl çalıştıklarını anlamak önemlidir.

Stabilcoin nedir?

kripto para birimleri bitcoin gibi ve eter, yatırımcıları tedirgin eden vahşi değer dalgalanmalarıyla bilinir. Stablecoin’ler, adından da anlaşılacağı gibi, sabit tutmak için tasarlanmıştır.

Çoğu stabilcoin, ABD doları gibi geleneksel bir itibari para birimine veya altın gibi bir emtiaya sıkı sıkıya bağlıdır. Yatırımcılar, kripto para birimi altyapısı içinde para depolamak ve anlaşmaları kolaylaştırmak için bunları satın alır. Ayrıca, geleneksel bir bankadan daha az sürtüşmeyle yurt dışına borç verme, borç alma veya ödeme gönderme gibi diğer finansal değişim türleri için de kullanılırlar.

Sözde kararlılıkları, bir zamanlar belirsiz olan bu tokenleri kripto ekosisteminin ana kayasına dönüştürdü. Federal Rezerv’e göre, tüm stablecoin’lerin toplu piyasa değeri, bu yıl Mart ayı itibariyle 180 milyar dolara yükseldi.

Ancak adının sizi aldatmasına izin vermeyin: Tüm stabilcoin’ler kendi başına stabil değildir.

Bazı sabit paralar, ABD Hazine bonoları gibi gerçek varlıklarla 1’e 1 bağlantıya sahiptir. Bazıları, değeri dalgalanabilen tahvillerle bağlantılıdır.

Ancak bu hafta yatırımcılar arasında paniği tetikleyen, stablecoin’in asi kuzeni olan “algoritmik stabilcoin” oldu. Kulağa benzer gelse de, algoritmik çeşitlilik, işlevsel olarak tamamen başka bir canavardır.

Kararsız madeni para?

Çoğu sabit para, dolar veya nakit eşdeğerleri gibi gerçek dünya teminatlarıyla desteklenir. Ancak algortmik stabilcoinler, değerlerini sabit tutmak için karmaşık finansal mühendisliğe dayanan herhangi bir gerçek dış varlık tarafından desteklenmez. Ve düştüklerinde, sert düşme eğilimi gösterirler – endüstri gözlemcileri buna “ölüm sarmalı” derler.

Algoritmik madeni paralar, “’Bunun bir dolar değerinde olduğunu söyleyeceğiz, çünkü bizim de yoktan var ettiğimiz başka bir varlık tarafından destekleniyor’ demenin süslü bir yolu” diyor CEO ve ortaklardan Charles Cascarilla. Blockchain altyapı firması olan Paxos’un kurucusu.

TerraUSD söz konusu olduğunda, diğer “havadan uçuk” varlık kripto para birimi Luna’dır.

İşte nasıl çalıştığı:

  • Bir yatırımcı, teorik olarak, bir Terra’yı, fiyatı sabit olmayan kardeş jetonu olan bir dolar değerindeki Luna ile değiştirebilir.
  • Arbitraj adı verilen bir sürece dahil olan tüccarlar, her iki varlıktaki dalgalanmalardan yararlanarak hızlı bir kar elde edebilirler – Terra’nın değerini 1 $’da sabit tutmak için bir teşvik yaratırlar. Örneğin, Terra bir doların altına düşerse, arbitraj tüccarları Terra’yı ucuza satın almak ve 1 $ değerinde Luna ile değiştirmek için baskın yaparlar.
  • Bu, nihayetinde tüccarların Terra’nın değerini 1 $’da tutmak için Lunas ve Terras’ı takas ettiği bir ekosistem yaratır.

Sorun şu ki, tüm ekosistem tüccarlara güveniyor inanmak Luna’nın değeri var. Yatırımcılar sisteme olan inancını kaybettiğinde, tüm bahisler kapanır.

Bloomberg köşe yazarı Matt Levine, “Her sabah insanlar uyanabilir ve ” ‘Dur bir dakika, sen bunları uydurdun, değersiz’ diyebilir ve Lunas ve Terra’larını çöpe atmaya karar verebilirler” diye yazdı.

Görünüşe göre bu hafta yaşananlar. Yatırımcılar hem Terra’dan hem de Luna’dan çekilmeye başladığında, tekerlekler hafta sonu çıkmaya başladı.

Dijital varlık yöneticisi Wave Financial’ın merkezi olmayan varlıkları başkanı Henry Elder, “Bu tam olarak birçok insanın öngördüğü ‘ölüm sarmalı’” dedi.

Sonra ne olur?

Stablecoin savunucuları, Terra’nın bu haftaki çöküşü sırasında Tether ve USDCoin gibi para birimi destekli stabilcoinlerin sabit kaldığını belirterek bebeği banyo suyuyla dışarı atmanın zamanı olmadığı konusunda uyarıyor.

Ancak Perşembe günü, artan baskı, 80 milyar dolarlık piyasa değeri ile dünyanın en büyük stablecoini olan Tether’i sarstı. Tether Perşembe günü erken saatlerde 96 sente kadar düştü. CoinMarketCap. İkinci en büyük stablecoin USDCoin ise 1 dolarda sabit kaldı.
Tether’in baş teknoloji sorumlusu yatırımcıları rahatlatmak istedi Perşembe günü, tweet atmak madalyonun ana şirketinin hala “ter damlası olmadan” 1 $ seviyesindeki itfaları onurlandırdığını söyledi.
Terraform Labs CEO’su Do Kwon, Çarşamba tweetlendi Yatırımcıları “güçlü kalmaya” teşvik eden kurtarma çabalarının devam ettiğini söyledi. Perşembe günü, destekçiler kurtarma planı için yatırımcı desteği kazanmak için mücadele ediyor gibi görünüyordu. Bloomberg bildirdikonuyu bilen kişilere atıfta bulunarak.

Yatırımcılar ve düzenleyiciler sınırda

Dünyanın en büyük kripto para birimi olan Bitcoin, kriptodaki olumsuz ruh halinden de zarar gördü.

Perşembe günü erken saatlerde, kripto 24 saat içinde %12’den fazla düşüşle 28.000 $ civarında işlem gördü. (Bitcoin, diğer kripto para birimleri gibi, haftanın yedi günü, günde 24 saat ticaret yapar.)

Kripto varlıkları hala daha geniş finansal sistemin küçük bir bölümünü oluşturuyor. Ancak Hazine Bakanı Janet Yellen gibi güçlü insanlar, durumun her türden yatırımcı için kötü ve öngörülemeyen artçı şoklar yaratabileceğinden korkarak dikkat ediyor.

Bu hafta başlarında Senato huzurunda ifade veren Yellen, Terra’nın düşüşü hakkında yorumda bulundu ve “bunun basitçe bunun hızla büyüyen bir ürün olduğunu ve finansal istikrara yönelik riskler olduğunu gösterdiğini” söyledi.

Yine bu hafta Yellen, bazılarının stres zamanlarında değer kaybedebilecek veya likiditesini kaybedebilecek varlıklar tarafından desteklenmesi nedeniyle stabilcoinlerin “çalışmaya karşı savunmasız” kaldığı konusunda uyardı.

Kripto evangelistleri, Terra’nınki gibi erimeleri talihsiz bir kayıp olarak görme eğilimindedir, ancak nihayetinde altta yatan blok zinciri teknolojisinin güvenilirliğini güçlendirmeye yardımcı olur.

Paxos’tan Cascarilla, “İyi fikirlerin ve şüpheli fikirlerin birbirini kovalama sürecinin nihayetinde ekosistemi daha güçlü kıldığını düşünüyorum” diyor. “Ekonomi tamamen internet hızına geçiyor, ancak finansal sistem hala postane hızında çalışıyor… Ne yazık ki, aslında en iyi yollardan biri haline gelen bu yaratıcı yıkım anları var. İnsanların gerçekten geride kalabilecekleri şeyleri daraltmak gibi bir şey.”

—CNN Business’tan Julia Horowitz raporlamaya katkıda bulundu.




Kaynak : https://worldnewsera.com/news/why-this-obscure-corner-of-the-crypto-world-has-investors-in-a-panic/

Yorum yapın