Enflasyonu Düşürmek Zaman, Sabır – Ve Acı Alacak

Kaçak enflasyonla mücadele etmek kolay olmayacak ve hızlı olmayacak ve henüz ödenmeye başlayan dik bir fiyat etiketi taşıyabilir.

40 yılın en yüksek fiyat artışlarını durdurmak için ekonominin yavaşlaması gerekecek. Üreticilerin mallarını piyasaya sürme yeteneğinin çok daha iyi hale gelmesi ve talep ile arzın yeniden dengelenmesi gerekecek. En rahatsız edici olanı, Ukrayna savaşı sona erene kadar, bu faktörlerin ekonomiyi düzeltmede sınırlı bir etkisi olacak.

En iyi koşullarda bile, görülen bir trend benzin nominal yeni zirvelere ulaştı galon başına 5 dolar civarında, tahıl, yumurta ve hamburger gibi günlük gıdaların fiyatları geçen yıl boyunca çift haneli oranlarda arttı ve barınma maliyetleri daha da yükseldi, ancak kademeli olarak azalacak. Bu, tüketiciler için yakın zamanda çok az rahatlama anlamına geliyor.

Wells Fargo’nun kıdemli ekonomisti Sarah House, enflasyonun olası aşağı yönlü gidişatını buradan “yavaş iniş” olarak tanımladı. “Enflasyonu düşünürseniz, çoğu momentum odaklı. Fiyat ayarı yavaş hareket ediyor. Şirketler fiyatlarını bir kuruşta değiştirmezler.”

Gerçekten de, Cuma gününün merakla beklenen enflasyon raporunun, eğer varsa, yalnızca mütevazı bir rahatlama göstermesi muhtemeldir.

Dow Jones’un tahminlerine göre, devasa bir mal ve hizmet sepetinin maliyetini kapsayan bir ölçü olan tüketici fiyat endeksinin, geçen yıl enflasyonun Nisan ayında olduğu gibi %8.3 oranında arttığını göstermesi bekleniyor. Gıda ve enerji fiyatları hariç, çekirdek TÜFE’nin bir önceki aya göre %6,2’lik hızın biraz altında, %5,9’luk bir büyüme göstermesi bekleniyor.

Dahası, aylık kazançların hızlanması bekleniyor – Nisan ayında sadece %0,3’lük bir artışa karşılık manşet enflasyon için %0,7. Çekirdeğin %0,5 artışla çok az değişmesi bekleniyor, bu da bir önceki aya göre onda bir puanlık bir düşüş olacak.

Ancak ekonomistler, manşet rakamlarının ötesine bakacak ve TÜFE bileşenlerindeki eğilimleri bulmaya çalışacak.

Örneğin, gıda ve enerji endeksin yaklaşık %22’sini oluşturuyor, dolayısıyla oradaki herhangi bir yavaşlama kayda değer olarak değerlendirilecek. Hayati bir bileşen olan barınma maliyetleri %32’yi oluşturmaktadır. Daha genel olarak, hizmetler, mallar için %40’a kıyasla, TÜFE’nin yaklaşık %60’ını oluşturmaktadır. Mevcut enflasyon dalgasının çoğu mal bileşeninden geliyor.

“Ekonomiyi yavaşlatmak yardımcı olacaktır. House, daha zayıf talep büyümesinin baskının bir kısmını ortadan kaldıracağını söyledi. “Yine de bu sadece bir yavaşlama ile ilgili değil. Kompozisyon etkileri önemlidir. Bazı alanlar diğerlerinden daha önemlidir. Mal enflasyonu, harcamaları yavaş görmeye başlayabileceğimiz bir alandır. Baskı noktalarının çoğunun olduğu yer burası.”

Federal Rezerv, ekonomi pandemi ile ilgili kısıtlamalardan kurtulurken sıfıra yakın olan kısa vadeli faiz oranlarını yükselterek bu sürece yardımcı olmayı umuyor.

Piyasalar, Fed’in gösterge borçlanma oranını mevcut %0,75-%1 aralığından %2,75-%3’e yükseltmeye devam etmesini yaygın olarak bekliyor.

Ancak, Fed’in bundan daha fazla işi olabilir.

Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu son zamanlarda yayınlanan çalışma kağıdı Eski Hazine sekreteri ve Obama yönetim danışmanı Larry Summers, diğer ekonomistlerden oluşan bir ekiple birlikte, enflasyonu %2 hedefine düşürmek için Fed’in oranları önemli ölçüde artırması gerekebileceğini öne sürüyor.

Rapor, enflasyonun mevcut seyrini, fiyat artışlarının benzer bir endişenin en son yaşandığı 1980’lerin başıyla karşılaştırdı. Bu süre zarfında, Paul Volcker liderliğindeki Fed, fon oranını %19’a çıkardı ve sonunda enflasyonun aşağı yönlü bir sarmalda gönderilmesine yardımcı olan bir durgunluğa neden oldu, bu da fiyatlardaki mevcut artışa kadar neredeyse 40 yıl sürecek.

Pek çok ekonomist, enflasyon o zamanlar %14,8’de seyrettiği için bu tür bir sıkılaştırmanın gerekli olmayacağını söylüyor.

Ancak Summers gazetesi, TÜFE’nin o zamanlar, öncelikle konut maliyetlerini hesaba katma biçiminde farklı şekilde hesaplandığını söyledi. Aynı metodolojiyi kullanmak, çekirdek TÜFE’yi şimdi yaklaşık %9.1’e getirecektir.

Summers ekibi, “Bugün yüzde 2’lik çekirdek TÜFE enflasyonuna geri dönmek için, Başkan Volcker döneminde elde edilenle neredeyse aynı miktarda dezenflasyon gerekecek,” diye yazdı.

Başkan Joe Biden geçtiğimiz günlerde enflasyonu düşürmeye yardımcı olacak planını yayınladı.

Wall Street Journal’ın bir makalesinde, Biden önlem alacağını söyledi tedarik zinciri sorunlarını düzeltmek ve 2021 mali yılında yaklaşık 2,8 trilyon dolara ulaşan ancak bu yıl bunun bir parçası olma yolunda olan bütçe açığını azaltmak için — yedi ay boyunca sadece 360 ​​milyar dolarbüyük ölçüde Kongre’nin ek Covid-19 yardım parasını onaylamaması nedeniyle.

Ancak bu önlemler muhtemelen enflasyonun kenarlarını kemirecek ve cumhurbaşkanının kendisi, ağır kaldırmanın çoğunun Fed tarafından yapılması gerektiğini kaydetti.

Hazine Bakanı ve eski Fed Başkanı Janet Yellen, bu hafta başlarında bir kongre oturumunda, “Enflasyonu düşürmede birincil role sahipler” dedi. “Bunu nasıl yapacakları onlara kalmış.”

Ancak Fed zamlarının da sistem üzerinde çalışması zaman alıyor ve o zamana kadar ekonomistler başka faktörlere bakıyor olacaklar.

gelen son duyurular Hedef ve diğer perakendeciler diyor ki fazla envanteri düşürmek için çalışacaklar deflasyonist de olabilir. Ancak, TÜFE’de yalnızca %2,5’lik bir ağırlık taşıyan giysilerle, bu tür hareketler, potansiyel olarak korkutucu manşet numaralarında büyük bir engel oluşturmayacaktır.

DataTrek Research’ün kurucu ortağı Nicholas Colas günlük piyasa notunda, “Birisi size bazı perakendecilerin giysilerde indirim yaptığına dair son haberleri TÜFE üzerinde ölçülebilir bir etkisi olacağını söylerse, onları görmezden gelin” dedi. “Perakendeciler kıyafetleri ücretsiz verebilir ve ABD enflasyonu yine de yüzde 5’in üzerinde olur.”

Nihayetinde, enflasyonu evcilleştirmek, mevcut duruma yol açan güçlerin yavaş yavaş kanamasını gerektirecektir. Bu, daha düşük büyüme, işgücü piyasasındaki baskının azalması ve ölçülebilir bir rahatlama mümkün olmadan hemen önce yapılması gereken diğer şeylerin bir karışımı anlamına gelir.

Wells Fargo ekonomisti House, “Kolay olmayacak” dedi. “İyi tüketici harcamalarınız ve işletme harcamalarınız olduğu düşünüldüğünde, bu genel olarak enflasyon üzerindeki baskıyı koruyacak.”